作为在美国交易债券的美国居民,您适用基于规则的保证金。 下方列出了完整的保证金要求。
以下法规适用于保证金和投资组合保证金账户。现金账户中,债券必须已全额支付。
美国金融业监管局(FINRA)和纽交所(NYSE)已制定法规对小额投资者日内交易进行限制。被这些机构归类为典型日内交易者的客户在交易美国证券时会受到特殊日内交易限制。
美国国债 | 初始保证金要求 | 维持保证金要求 |
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六个月以内到期 | 1% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
一年以内到期 | 2% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
一年至三年以内到期 | 3% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
三年至五年体内到期 | 4% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
五年至十年以内到期 | 5% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
十年至二十年以内到期 | 7% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
二十年或以上到期 | 9% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
五年或以上到期的零息债券 | 3% * 债券本金 | 与初始保证金相同 |
初始保证金要求 | 维持保证金要求 | |
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投资级别 1 | 1.25 * 维持保证金 2 | 25% * 债券市场价值 |
投机级别 1 | 1.25 * 维持保证金 2 | 50% * 债券市场价值 |
垃圾级别 1 | 1.25 * 维持保证金 2 | 75% * 债券市场价值 |
违约级别 1 | 100% * 债券市场价值 2 | 100% * 债券市场价值 |
以下类型的公司债券其保证金采用专有的风险价值(VAR)方法来确定 3:
债券的理论价格是按照到现行国债收益率曲线的利率偏移值范围计算得出。下图显示了这种计算的结果。利率偏移值增加时,债券价格下降。线条的向上曲率表示债券的“凸性”。
VAR为债券价格在特定底层利率变化范围内的最坏情况损失。下方表格列出了所扫描的范围。
债券类型 | 基点 |
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投资级别(穆迪Aaa至Baa3) | 200个基点 |
NYSE挂牌的投机级别(穆迪Ba1至B3) | 300个基点 |
NYSE挂牌的垃圾级别(穆迪Caa1至C) | 400个基点 |
在风险价值计算中,包含内嵌期权(看涨或看跌期权)的债券将受到压力测试,压力测试会分别将用以计算债券理论价格的利率周期波动率提高和降低15%。在每种波动率变化情境中,系统都会按照到现行国债收益率曲线的相同利率偏移值范围计算另一理论价格曲线。含内嵌期权之债券的VAR被视作波动率保持不变、上升和下降情境中适当利率扫描范围的最坏情况损失。
投资级别债券的监管最低保证金要求为市场价值的10%。非投资级别NYSE挂牌之债券的监管最低保证金要求为市场价值的20%和面值的7%这两个数值中的较大者。
非NYSE挂牌的投机和垃圾级别债券保证金要求如下:
债券类型 | 初始保证金 | 维持保证金 |
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非NYSE挂牌的投机级别 | 50% * 债券市场价值 | 50% * 债券市场价值 |
非NYSE挂牌的垃圾级别 | 70% * 债券市场价值 | 70% * 债券市场价值 |
已有违约或尚未评级的债券没有资格使用保证金。
我们可能会出于各种原因降低债券的抵押价值(降低保证金的能力),包括:
通常会针对某一特定证券考虑保证金能力的变化。但是,在关系一个公司波动率或流动性的情况下,保证金能力的降低会应用于该公司发行的或与该公司相关的所有证券,包括债券、衍生品、存托凭证等。
此外,请参见特殊风险管理算法(如大额头寸和头寸集中算法),这类算法可能会对一个账户内特定证券的保证金率造成影响,并会随账户不同而变化。
美国金融业监管局(FINRA)和纽约证券交易所(NYSE)建立了监管机制,作为小型投资者保护议程的一部分,用以限制那些可以在小额资本账户中进行的交易数额,尤其是净清算价值低于25,000美元的账户。日内交易法则不适用于投资组合保证金账户。
前一日的净资产在前一日收盘时(东部时间下午4:15)被记录。前一日的净资产必须至少为25,000美元。然而,使前一日的净资产在前一个交易日东部时间下午4:15之后达到或大于要求的25,000美元的净存款和取款,被处理为对前一日净资产的调整,因此在下一个交易日,客户能够交易。
例如,假设一个新客户的50,000美元存款在交易日收盘之后被收到。尽管他的前一日净资产在前一日收盘时为0,我们将前一日的迟到存款处理为调整,该客户的前一日净资产被调整为50,000美元且他能够在首个交易日交易。没有该调整,根据在收盘时记录的前一日的净资产,客户的交易将在首个交易日被拒绝。
关于PDT监管和我们对这些法则施行的更多细节请参见常见问题部分。
美国金融业监管局(FINRA)和纽约证券交易所(NYSE)将日内交易者定义为在5个交易日内进行4次或以上的日内交易(对特定权益证券(“股票”)或股票期权在同一天建仓和平仓)的交易者。
请注意期货合约和期货期权不包括在证券交易委员会日内交易规则中。
一条潜在日内交易者错误信息意味着一个账户(包括贷款价值在内)的净清算价值低于证券交易委员会要求的25,000美元最低额,并且可用的日内交易次数(3)在最近的5天之内已经用完。
无论交易者是否想要再就该仓位进行任何日内交易,系统都会运行程序阻止账户启动任何进一步交易。该设计旨在保护资产低于25,000美元的账户,以使其不被“潜在地”标记为日内交易账户。
如果账户收到“潜在日内交易者”错误消息,则没有PDT标记可去除。账户持有人需等待5天才能继续在账户内创建新仓位。
客户有以下选择:
如果日内情形发生,客户将立刻被禁止创建任何新仓位。客户仍能对账户中已有的仓位进行平仓,但无法再创建任何新的仓位。
客户会有上述选择,但如果包括贷款价值在内的净清算价值重新回到临界值(25,000美元)以上,账户将再次可以进行无限次日内交易。
FINRA规定经纪公司每180天可以为客户账户进行一次PDT标记移除。如果账户是被错误地标记,客户本身并没有要在账户内进行日内交易的意图,则我们可以为其移除该标记。PDT标记移除后,客户每5个工作日可进行3笔日内交易。如果账户在重置后180天内再次被标记为PDT账户,客户有以下选择:
FINRA和NYSE将典型日内交易者(PDT)定义为在5天内进行4笔或以上日内交易(同一天买入又卖出特定权益证券(“股票”)或股票期权)的交易者,并且NYSE和FINRA的规则对被视作日内交易者的群体施加了一定限制。如果客户账户在任意5天内进行了3笔涉及股票或股票期权的日内交易,则我们会要求该账户先满足最低25,000美元的净清算价值要求,然后才会继续接受其买入或卖出股票或股票期权的委托单。一旦账户完成4笔日内交易(5天内),我们便会将其视作PDT账户。
根据典型日内交易相关法规,如果客户确认其并非有意使用日内交易策略,并申请移除PDT标记,经纪商可以为其移除PDT标记。如果您想将账户的PDT标记移除,请通过账户管理的信息中心向我们提供以下信息:
我们会尽快处理您的请求(通常在24小时以内)。
例如,如果窗口读数为(0,0,1,2,3),应该这样理解:
假设今天是星期三,圆括号内的第1个数字,0,表示在星期三有0笔日内交易可使用。圆括号中的第2个数字,0,表示在星期四没有日内交易可使用。圆括号中的第3个数字,1,表示星期五可进行1笔日内交易。圆括号中的第4个数字,2,表示在星期五如果1笔日内交易没有被使用,那么在星期一该账户将有2笔日内交易可使用。圆括号中的第5个数字,3,表示如果没有日内交易在星期五或星期一被使用,那么在星期二该账户将有3笔日内交易可使用。